(彭博社)——前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，美联储在某个时候将不得不对美国政府日益堆积的债务进行权衡，因为这对利率有影响。
萨默斯在彭博电视台的《华尔街周刊》节目中说:“我知道美联储的工作不是介入财政政策，但是我认为，随着时间的推移，美联储作为国家的货币当局，将不得不参与处理一些有关国债的问题。”
“如果有更多的债务，更大的赤字，这意味着经济中更多的需求。这会提高现在的中性利率，并进一步提高未来预期的中性利率。”
对美国财政状况的担忧导致美国国债收益率飙升，令政策制定者感到意外，并促使他们考虑推迟再次加息。美国未偿债务总额超过33.5万亿美元。
萨默斯发表讲话的前一天，美联储主席杰罗姆·鲍威尔说，中性利率——也被称为R星，是货币政策既不刺激也不限制经济的利率——近期可能会上升，但很难自信地知道五年后它会是什么水平。
美联储政策制定者在9月份的预测中估计利率为2.5%。萨默斯认为，实际中性利率在3.5%至4%之间。
债务的影响
"当你因为巨额赤字而试图出售大量长期债券时，其价格会下跌，这意味着长期收益率上升，期限溢价上升，"萨默斯表示。他是哈佛大学教授，也是彭博电视台的付费撰稿人。期限溢价是指投资者在债券存续期内承担利率可能变化的风险所要求的补偿。
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萨默斯表示，由于财政缺口扩大，中性利率被推高，这意味着美联储必须"提高实际利率，以保持加速与刹车之间的同等程度的平衡"。随着利率和期限溢价的上升，“这是对经济的约束。”
这“可能会取代美联储必须提供的刹车，所以美联储认识到利率正在上升是不够的。”它必须隐含地形成一个关于原因是什么的观点，”他说。
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这位前财政部长还没有看到美国国债市场缺乏流动性的证据，但他表示，美联储，尤其是负责监督和支持市场功能的纽约分行，应该“更多地关注确保金融市场的良好运作，或许少一些关于R星的分析性声明。”我认为这将有助于系统发挥其功能。”
©2023 Bloomberg L.P.
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